Nel contesto italiano Mediobanca si conferma un emittente abbastanza solido, come comprovato dal Credit Default Swap e dalla marginalità dei non-performing loans rispetto al totale crediti (pari al 3% nell’ultima trimestrale del 31 marzo 2016 ) con un rapporto di copertura dei crediti deteriorati al 54% e un indice di patrimonializzazione Cet1 al 13,2%, significativamente superiore al minimo richiesto dalle autorità di vigilanza. Ciò nonostante, a partire da dicembre 2015 la quotazione di mercato del titolo è stata preda della volatilità e ha registrato un calo riconducibile al clima di tensione scaturito sul mercato per effetto del decreto salva—banche in vista dell’entrata in vigore dal primo gennaio scorso delle nuove regole sul bail-in.
Il bond è a tasso variabile e quindi gli effetti sul prezzo delle variazioni dei tassi sono molto limitati, motivo per cui tutti i movimenti sono da attribuirsi al rischio dell’emittente, specialmente a causa del grado di subordinazione e della scadenza molto lontana. Il livello di rischio alto dell’emissione, quindi, deriva prevalentemente dalla durata residua (9 anni) e dal livello di subordinazione della stessa.